开源证券股份有限公司金益腾,蒋跨跃,李想佳近期对雅化集团进行讨论并发布了讨论文书《公司信息更新文书：Q2锂价下行牵累公司事迹，看好公司弥远成长》，赐与雅化集团买入评级。
雅化集团(002497)
2025H1利润同比+32.87%，看好公司弥远成长，保管“买入”评级
2025H1，公司收场营收34.23亿元，同比-13.04%；收场归母净利润1.36亿元，同比+32.87%。其中，2025Q2单季度，公司收场营收18.86亿元，同比-9.50%，环比+22.70%；收场归母净利润0.53亿元，同比-38.90%，环比-35.36%。咱们看好公司弥远成漫空间，辘集上半年锂盐价钱和事迹情况，咱们下调公司2025-2027年盈利预测，展望公司2025-2027年归母净利润折柳为5.80(-2.23)、8.70(-2.68)、12.02(-4.07)亿元，EPS折柳为0.50(-0.20)、0.75(-0.24)、1.04(-0.36)元，刻下股价对应2025-2027年PE为27.8、18.5、13.4倍。咱们看好公司当作国内民爆和锂行业领军企业之一，将来随锂盐价钱回暖、锂精矿自给率栽植、民爆国外市集合手续开导等，事迹存在较大进取弹性，保管“买入”评级。
民爆：2025H1利润同比+2.4%，国内区位上风权贵，国外开导孝敬弥远增量2025H1，公司民爆业求收场生意收入14.65亿元，同比+3.7%；收场归母净利润2.53亿，同比+2.4%。2025H1，公司工业火药国内市占率近5%、电子雷管市占率卓著11%，公司主要坐褥基地地点的内蒙、山西、四川区域折柳位各国内民爆行业坐褥总值第二、第三和第四，且合手续为西藏区域运送火药和雷管居品，区位上风权贵。国外市集方面，公司通过一系列并购整合布局了新西兰、澳大利亚及非洲津巴布韦等国外市集，将来有望为公司事迹带来合手续增长。
锂盐：锂价下行短期影响公司事迹，将来锂精矿自给率有望自在栽植2025H1，由于锂盐价钱处于低位，公司锂业求收场生意收入17.64亿元，归母净利润吃亏1.27亿元，短期牵累公司事迹。现在公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿正自在保供坐褥，展望2025年锂精矿产量将达28万吨，2026年锂精矿产量将达35万吨，有用栽植公司锂精矿自主保供智商；同期四川李家沟锂矿现在已插足坐褥销售阶段，后续也将自在保险国理公司原料供应。将来追随锂盐价钱回暖、公司锂精矿自给率自在栽植，公司锂盐居品盈利核心也有望随之站上新的台阶。
风险辅导：宏不雅经济波动风险、居品价钱波动风险、安全和环保风险等。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，华源证券田源讨论员团队对该股讨论较为深切，近三年预测准确度均值为65.1%，其预测2025年度包摄净利润为盈利8.02亿，把柄现价换算的预测PE为20.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；往常90天内机构谋略均价为17.0。
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